Российский рубль вчера днем чувствовал себя бодро и был настроен очень оптимистично. Это было не простое везение, а логичная производная от имеющейся поддержки со стороны внешних и внутренних факторов. Самочувствие глобальных рынков улучшалось (это касается «черного золота», пары евро/доллар на рынке Forex, рынков капитала), а помимо этого присутствовала поддержка и от локального налогового периода. На текущей неделе  мы увидим пик и логичное завершение налогового периода. Вчера отечественные организации рассчитывались по акцизам и налогу на добычу полезных ископаемых за январь 2013 года, а в пятницу (28 февраля) будут уплачивать авансовые платежи по налогу на прибыль за 1-й квартал 2013 года. На этом фоне курс доллара в моменте снижался до 30.26 рубль/доллар. И все было бы хорошо, если бы итальянцы не испортили данную идиллию в вечерние часы. Как мы знаем, в стране сейчас проходит политическая гонка, новости именно с этого фронта вчера и вызвали беспокойство у инвесторов. Последние имеющиеся данные о ходе выборов явили нам риски возникновения ситуации сродни греческой. Определенности в вопросе формирования нового правительства больше не стало. Политикам, возможно, придётся договариваться, так как есть предпосылки к тому, что никому не удастся занять большинство. В итоге в вечерние часы резко спикировала вниз пара евро/доллар на рынке Forex, растеряв весь свой дневной позитив. Если вчера индикатор смог взобраться на уровень $1.3300, то уже сегодня он торгуется лишь близ отметки $1.3050. Естественно, подобная перебалансировка не могла не сказаться и на отечественном рубле. Курс доллара в итоге стремительно откатил назад, выросши за день на 6.05 коп. – до 30.483 рубль/доллар. Курс евро, напротив, снизился на 12.95 коп. – до 39.965 рубль/евро. Как мы уже неоднократно говорили, защитные свойства налогового периода носят ограниченный характер, в случае сильного негатива извне (а вчера, помимо «европейца», стресс испытали и нефть с рынками капитала) он не способен сдержать рубль от ослабления. Переменчивость настроений на глобальных рынках сохраняется, в связи с чем и рубль может «болеть» данным недугом.

По мере сгущающихся над локальным рынком налоговых туч наращивает свою поддержку и отечественный регулятор. Вчера Банк России стал щедрее на 180 млрд рублей, увеличив лимит по операциям однодневного прямого аукционного РЕПО до 250 млрд рублей с предыдущих 70 млрд рублей. Средства эти пользовались хорошим спросом, в результате чего уже на первом утреннем аукционе почти весь лимит был исчерпан. Сегодня Центробанк, вероятнее всего, сделает банкам щедрое предложение и на аукционе недельного РЕПО. Уже в прошлый вторник он существенно увеличил лимит по данному виду операций – до 1310 млрд рублей с предыдущих 850 млрд рублей. Меж тем ставки денежно-кредитного рынка продолжают свой рост. Вчера индикативная Mosprime O/N прибавила еще 16 б.п., составив 6.38% годовых. Банк России старается поддерживать банки, но при этом действует достаточно консервативно, далеко не «заливая» рынок ликвидностью. В этой связи удерживаются на высоком уровне и ставки, которые до окончания налогового периода вряд ли смогут опуститься ниже 6-процентного рубежа. От корпоративных рублёвых бондов сегодня ожидаем боковика, так как есть свои стопоры локального характера, и пока еще далеко не все спокойно на глобальных рынках.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ 24-2-ИП класс А (9.00% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс Б (3.00% годовых), Татфондбанк В (10.25% годовых), ЮТэйр-Финанс БО-08 (10.00% годовых), ЮТэйр-Финанс БО-16 (8.71% годовых), ТрансКонтейнер 01 (9.50% годовых), МРСК Юга 02 (8.10% годовых), Уралвагонзавод 02 (8.95% годовых), НОК 03 (12.50% годовых). Пройдет оферта по выпуску ХКФ Банк-БО-03 (4 млрд рублей); погасятся выпуски: Татфондбанк В (2 млрд рублей), ТрансКонтейнер 01 (3 млрд рублей), Макромир-Финанс-01 (1 млрд рублей).

Также мы увидим целую вереницу аукционов со стороны корпоративных заемщиков: АЛЬФА-БАНК БО-08 (5 млрд рублей), ЮниКредит Банк БО-08 (5 млрд рублей), ЮниКредит Банк БО-09 (5 млрд рублей), СУ-155 КАПИТАЛ 05 (1 млрд рублей), СУ-155 КАПИТАЛ 06 (1 млрд рублей), СУ-155 КАПИТАЛ 07 (1 млрд рублей), ЧТПЗ БО-02 (2 млрд рублей), ЧТПЗ БО-03 (5 млрд рублей), ЧТПЗ БО-04 (1.225 млрд рублей), Магнит 01 (5 млрд рублей), ЮУ КЖСИ 01 (2.5 млрд рублей).

Прогнозы на текущий день:

 

·         Рубль сегодня вновь ослабнет по отношению к доллару США, в частности ввиду неприятного послевкусия от предварительных итогов итальянских выборов.

·         Рынок корпоративных рублёвых бондов продемонстрирует боковую динамику.

·         Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на повышенном уровне.