С утра евро оказался в уязвимом положении, поскольку важные отчеты по ВВП в Европе за четвертый квартал продемонстрировали значения еще более низкие, чем ожидалось, а укрепление евро в начале года неизбежно усиливает экономические страдания.

Сегодня вышли слабые данные по росту в четвертом квартале в Европе, где Германия, Франция и Италия – все продемонстрировали спад за отчетный период. Агрессивный, набирающий темпы рост в январе (последствия изменений валютного курса всегда ощущаются с отставанием) неизбежно усиливает проблемы и вынуждает политиков принять меры, направленные на укрепление экономики ЕС, особенно в условиях парализованного рынка кредитования.

Для евро/доллара настал момент "или-или", вероятно, из-за евро/иены

Сегодня мы наблюдали, как евро/доллар в своем движении вниз пробил ключевую тактическую поддержку в области 1,3425, поскольку на заседании Банка Японии не произошло ничего нового, а Сиракава выступил с речью о том, что политика направлена на решение внутренних вопросов и т.д. (это и другие заявления предполагают, что Япония будет мягко провоцировать ослабление иены и, бесспорно, будет более осторожно относиться к устным комментариям – и, возможно, к политическим решениям).

Ситуация больше напоминает фарс: разве еще несколько недель назад мы не видели, как Абэ, открыто рассказывает, ради чего нужна конкурентная девальвация, и агрессивно заявляет, что Японии действительно необходима более слабая валюта? Теперь, когда Япония получила то, что хотела в плане реакции рынков, в следующие месяцы ей придется пойти на важные меры, чтобы не навлечь на себя гнев рынков, которые уже включили в цену свои ожидания.

Теперь рынкам придется ждать, пока не назначат нового главу Банка Японии, и пока не закончится японский финансовый год в марте. Сохраняется вероятность того, что встреча стран Б20 спровоцирует краткосрочную консолидацию в кросс-курсах иены, если риторика относительно валютных курсов резко изменится. Для евро/доллара важен прогноз по евро/иене, поскольку последняя пара была  основным катализатором движения.

Что нас ждет – следующие несколько дней кажутся поворотным моментом.

Ралли товарных валют этим утром после выхода ужасных показателей по росту в ЕС предполагает, что вероятность «сценария восстановления» пока не исключена, но давайте посмотрим на то, как будет закрыта неделя – новозеландский доллар сошел с дистанции, чему способствовал ряд положительных данных (в частности, вчерашняя публикация значений индекса PMI), а NZD/USD смог установить свежий максимум с лета 2011 года этим утром. Ралли новозеландского доллара будет легко списать на случайную оплошность, если AUD/USD продолжит держаться ниже, допустим, 1,0400, а доллар/канада пробьет область 1,0000/0,9950. Это важные пограничные уровни для недельного закрытия.

Теперь важно следить за рынками облигаций, поскольку доходность по 10-летним американским облигациям вчера и сегодня пытается вернуться к области недавних максимумов. Если после слабого заявления стран Б20 мы увидим рост доходности и снижение к новым минимумам в иене, то, вероятно, это будет способствовать дальнейшему восстановлению последних трендов, даже если они уже выглядят устаревшими.