"Неправильный" декабрь. Почему не верят в долгий рост рубля

МОСКВА, 8 дек – ПРАЙМ, Валерия Княгинина. Укреплению рубля способствуют сразу несколько факторов, главный из которых — повышенный аппетит к риску на глобальных финансовых и сырьевых рынках в ожидании скорого начала массовой вакцинации населения против коронавируса, считают опрошенные "Прайм" эксперты. Однако разворот возможен в любой момент.

Вот уже почти месяц рубль уверенно растет к доллару. Официальный курс Банка России на завтра, 9 декабря, — 73,6 рубля за доллар США, ровно месяц назад доллар ровнялся 77,1 рубля. Пара рубль/евро на протяжение этого месяца колеблется то в одну, то в другую сторону. Ровно месяц назад евро можно было купить за 91 рубль, а завтра его цена – 89 рублей.

По мнению экспертов, причина этого кроется в росте аппетита к риску на фоне сообщений об успехах в создании вакцин от COVID-19 и скорой массовой вакцинации.

Волна позитива о появлении в ближайшие месяцы эффективных вакцин сразу от нескольких производителей захлестывает собой даже возможный провал переговоров по соглашению о Brexit, задержки с принятием в США нового пакета фискальных стимулов, а также риск того, что эффективность вакцин окажется намного ниже заявленной.

ПОЧЕМУ РАСТЕТ РУБЛЬ

Вместе с надеждами инвесторов на эффективные вакцины и восстановление экономики в 2021 году, позитивно влияет на курс российской валюты и улучшение ситуации на рынке нефти. Рост нефтяных котировок вызван недавним решением ОПЕК+ сократить темпы наращивания добычи после 31 декабря. Снятие неопределенности относительно дальнейших параметров этого соглашения увеличило шансы на подъем котировок Brent в коридор 50–60 долларов за баррель.

"Если рублевая стоимость барреля Brent будет стремиться к экономически обоснованному уровню 4000 рублей, то медиана 55 долларов за баррель нового диапазона цен на нефть предполагает стоимость доллара на среднесрочном горизонте — 72,7 рубля. Естественно, что на волне оптимизма в моменте мы можем увидеть и более низкие уровни пары рубль/доллар", — объясняет эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Дмитрий Бабин.

Ко всему прочему эксперты наблюдают снижение доллара на мировом рынке как к основным валютам, так и к валютам emerging markets.

"Эти позитивные настроения совпали с некоторым дефицитом рублевой ликвидности в начале декабря", — объясняет аналитик QBF Олег Богданов.

Естественно, что снижение доллара к большинству валют отражает высокий спрос со стороны глобальных инвесторов на рисковые активы, в том числе развивающиеся валюты. В результате падает актуальность защитных инструментов, одним из которых является доллар, поясняет Бабин.

НА КРУГИ СВОЯ

Однако в случае разворота этой тенденции доллар очень быстро возобновит рост. Многие фондовые активы сейчас находятся на докризисных или исторических вершинах, заложив в свои переоцененные котировки завышенные ожидания быстрого завершения пандемии и выхода мировой экономики на траекторию уверенного роста.

Если появятся признаки того, что события будут развиваться по менее оптимистичному сценарию, по мнению Бабина, это может вызвать массовые распродажи на биржевых площадках даже без видимых серьезных триггеров, что способно ударить по нефти и рублю.

Дополнительным риском для рубля является приход к власти администрации нового вероятного президента США Джо Байдена, известного своим жестким отношением к России. "Уже в начале следующего года мы можем увидеть его первые шаги в этом направлении на внешнеполитической арене, а соответствующую риторику оценим еще раньше", — отмечает Бабин. Если она будет носить антироссийский характер, и тем более появятся новые санкционные проекты, направленные против нашей страны, по мнению, эксперта, это способно вызвать резкое снижение рубля и возвращение доллара выше 80 рублей.

Главный аналитик "Алор брокер" Алексей Антонов заметил, что очень часто наибольшее суточное укрепление рубля происходит во второй половине дня, когда на торги выходят американские инвесторы. Из этого вытекает простой вывод: основной спрос на российскую валюту формируют западные спекулянты.

"В этом и кроется риск: скорее рано, чем поздно они начнут фиксировать прибыль, продавая рубль", — поясняет он.

ПРОГНОЗЫ К НОВОМУ ГОДУ

Несмотря на общий позитив, на мировом финансовом рынке сложилась опасная ситуация, считает Богданов.

"Любой рост рисков, который может быть вызван и коронавирусом, и инфляционными ожиданиями, повлечет за собой серьезное снижение активов. Это неизбежно ударит по нашей валюте", — объясняет он.

Ситуацию на нашем валютном рынке ухудшат данные по инфляции, которая к концу года будет выше ключевой ставки ЦБ, а это всегда плохо для рубля.

К тому же декабрь является традиционно неблагоприятным для рубля, напоминает Антонов. На этот месяц приходится пик платежей по внешнему долгу, увеличивается объем денег в экономике, в том числе, за счет расходов бюджета. Крупные инвесторы перед длинными праздниками будут хеджировать рублевые позиции покупкой валюты.

Богданов прогнозирует, что к концу года пара доллар-рубль вернется на уровень 76-78, а в первой половине следующего года доллар преодолеет 82. 

В случае отсутствия непредвиденных шоков на рынке тенденция к укреплению российской валюты может сохраняться, считает аналитик ГК "ФИНАМ" Анна Зайцева. Она ожидает, что рубль завершит 2020 год в диапазоне 71-74 за доллар.