Вчера российский рынок облигаций сумел закрыться небольшим ростом цен. В течение дня внешние рыночные факторы не давали повода для поддержания высокого спроса со стороны инвесторов и определения общего ценового тренда. На денежном рынке рубль терял свои позиции против доллара, а на сырьевом - октябрьский фьючерс марки Brent снижался днем в диапазоне 0,4-0,9% (ср. уровень 102,6 долл./барр.).

Открытие американского рынка добавило позитива суверенным евробондам, (на фоне роста цен казначейских облигаций), которые закрылись снижение доходности (3-7 б.п.) на всем участке кривой. Поводом роста цен послужила макроэкономическая статистика в США: количество первичных обращений за пособиями по безработице за минувшую неделю снизилось до 298 тыс. (312 тыс. ранее), продажи домов на вторичном рынке составили 5,15 млн. (5,03 млн. ранее), а индекс деловой активности ФРБ Филадельфии поднялся до 28 п. (+4,01 п.). Помимо этого, к вечеру, рубль (в паре USD/RUB) вырос до уровня 18 августа (36,06 руб.) и оказал дополнительную поддержку суверенным еврооблигациям. Локальный рынок ОФЗ отметился оборотами вышесредних значений (16 млрд. руб.), при этом, общего тренда не наблюдалось.

Общая тенденция на долговом рынке будет положительной. Сегодня в поддержку суверенным еврооблигациям выступят денежный и сырьевой рынки: так рубль со вчерашнего дня укрепляется против доллара (35,95 руб.; -0,2% с утра). Кроме того, нефть марки Brent вернулась на уровень начала недели, выше 102,5 долл./барр. (102,7 долл./барр. с утра). Также отметим позитивное настроение инвесторов, которые оценивают риски в CDS(5Y) на уровне 220(-12п.) п., текущее значение в последний раз зафиксировано 26 июля.

На локальном рынке, мы ожидаем снижение среднего участка кривой доходности. На наш взгляд, бумаги с дюрацией 2,5-3,5 лет недооценены: спред к недельному РЕПО составляет 100-147 б.п., потенциал снижения по нашим расчетом все еще находится на уровне 40-50 б.п. В поддержку роста цен, отметим снижение межбанковской ставки депозита o/n до 7,4% (-10 б.п. с утра) и размещение Федеральным казначейством РФ 50 млрд. руб. на банковские депозиты, что поддержит уровень ликвидности.