Благоприятная макростатистика и набранная инерция опять сдвинули вверх американские фондовые индексы в ходе торгов во вторник. Количество разрешений на строительство в июле составило 1052 тыс., в закладки новых домов 1093 тыс. - эти данные существенно превысили ожидания рынка, развенчав страхи о том, что жилищная отрасль Америки вошла в фазу стагнации с наступлением лета. По сути, мягкая монетарная политика, проводимая ФРС, поддерживает тренд на удорожание стоимости активов, а низкие процентные ставки дают возможность увеличивать объемы выдаваемых кредитов, которые идут на покупку этих активов. Такая экономика работает до тех пор, пока не начнет расти стоимость новых заимствований или ФРС прекратит создавать на финансовых рынках избыточную денежную массу. Кстати, объем активов на балансе ФедРезерва продолжает расти и составляет сейчас 4,432 трлн. долл. - это на 52% выше, чем в начале 2013 г. В то же время, котировки июньского фьючерса 2015 года по EUR/USD на CME находится в районе 99,50 - это означает, что ставка по федеральным фондам в тот момент будет равна 50 п. В ближайшей перспективе стоит делать ставки на то, что индекс S&P-500 опять развернется вниз и ближайшие незакрытые гэпы на графике будут отыграны.

В среду открытие торгов на российском рынке акций состоится в нейтральной зоне. Накануне индекс ММВБ повысился на 0,87%, достигнув в ходе торгов отметки 1440 п. Эйфория на западных биржах поднимает спрос и на фондовые активы развивающихся стран. 19 августа сводный индекс MSCI по развивающимся странам закрылся на самой высокой отметке с марта 2013 г. Неверно ждать, что в этой ситуации российский рынок акций останется в стороне от этого «бычьего» банкета. Суммарные вложения в российский биржевой фонд RSX, торгуемый на NYSE в середине августа вышли на новый максимум с лета 2012 года. На этом фоне индекс ММВБ закрывает в зеленой зоне девять сессий подряд, придя в зону сильного сопротивления на 1430-40 п., где в данный момент наблюдается очевидная перекупленность по ряду осцилляторов. В этой ситуации зафиксировать профит по части длинных позиций будет логичным шагом.

На фоне сильных позиций доллара (DXY 81,98) котировки Brent продолжают торговаться возле ценовых минимумов за 14 месяцев. Цены на российскую нефть марки Urals ушли ниже $100/барр. Этот фактор оказывает сейчас давление на позиции российского рубля, вопреки стабильным валютам других развивающихся стран. Валютная пара USD/RUB пока остается в рамках консолидации 35,9-36,3. Если цена на нефть и дальше продолжит идти вниз, дорога к отметкам 36,5-37,0 будет открыта. В среду ключевым фактором для рынков станет публикация протокола последнего заседания ФРС, которое даст представление о позиции регулятора по поводу будущего процентных ставок.