В пятницу российский рынок российский рынок облигаций закрылся снижением цен. Мы полагаем, главным фактором послужил выход иностранных инвесторов из долговых бумаг перед началом выходных, а также снижение рубля в паре USD/RUB до 36,13 руб. (+0,26%). Индекс российских государственных облигаций RGBI закрылся снижением 124,43 (-0,32 п.) п., индекс корпоративных облигаций MICEXCBI 89,96 (-0,05 п.) п.

В целом, прошедшую неделю для всего долгового рынка можно оценить положительно. Инвесторы полностью отыграли падение цен двухнедельной давности. В частности, стоит отметить стремительное снижение доходности облигаций госбанков (60-120 б.п.), попавши под ограничительные меры на рынке капитала.

Сегодня ожидаем умеренного роста на российском долговом рынке. В целом, резкий политических реплик в отношении России в выходные дни не наблюдалось. Так в воскресенье прошли четырехсторонние встречи глав МИД РФ, Франции, Украины и ФРГ, позиции которых сошлись по многим вопросам.

В поддержку локального рынка ОФЗ также выступит стабильная ситуация на денежном рынке - особого дефицита ликвидности накануне налогового периода не наблюдается, о чем свидетельствуют комфортные уровни ставок на межбанке и наличие денежных средств на корсчетах выше средних значения (1090,2 млрд. руб.). В частности, ставка Mosprime o/n с утра находится на уровне 7,7% (ниже недельной ставки РЕПО), д/с на корсчетах: 1143,1 млрд. руб., а рубль в паре USD/RUB (в первые торговые часы) вырос до 36,02 руб. (-0,29%) и продолжает свое укрепление. 

Сдержанность роста цен на рынке суверенных еврооблигаций может оказать пятилетняя страховка CDS (246,9 п. +18 п.), которая в последние полгода, по нашим оценкам, оказывает наибольшее влияние на движение цен, как результат настроения инвесторов.