В рамках коррекции на рынке и сокращения коротких позиций котировки госбумаг вчера продемонстрировали уверенный рост - кривая снизилась на 25-30 б.п. Как мы отмечали накануне, котировки длинных ОФЗ в третий раз с начала года подошли к своим минимумам - для ОФЗ 26207 данным уровнем поддержки выступил уровень 89,5-90,0, для ОФЗ 26212 - 80,0-81,0, от которых вчера развилось коррекционное движение вверх.

В результате с учетом практически плоской кривой на участке 5-10 лет доходность бумаг составила 9,5-9,6% годовых. Учитывая потенциальное инфляционное давление и риск дальнейшего повышения ставок ЦБ РФ, дальнейшее снижение доходностей длинных ОФЗ выглядит малооправданным. Отметим, что спрэд между IRS1Y MosPrime 3M остается положительным (порядка 28-48 б.п.), что также указывает на ожидания дальнейшего повышения ключевой ставки.

Вместе с тем при продолжении укрепления рубля за счет закрытия «шортов» не исключаем дальнейший инерционный рост котировок госбумаг (в первую очередь в средней части кривой).