Во вторник российский рынок облигаций закрылся резким снижением цен. К середине дня информация о проведении учений российских ВС вблизи украинских границ накалила обстановку. Суверенные евробонды по всему участку кривой подросли в доходности на 15-22 б.п. ОФЗ закрылись снижением цен 80 - 100 б.п.

Российские суверенные еврооблигации и рынок ОФЗ, как ожидается, продолжат торговлю под высоким давлением. Участники рынка оценивают текущие риски высоко, так CDS(5Y) вырос до 258,42(+13 п.), рубль (третий день) снижается к доллару (36,1 руб.;+0,1% с утра). По нашим наблюдениям, рост CDS в большей степени окажет давление (в первые торговые часы) на «медвежий» тренд суверенных евробондов.

Определенного тренда на рынке рублевого долга ждать не стоит, хотя в поддержку может выступить достаточный уровень ликвидности в банковской системе и невысокие межбанковские ставки. С утра средства на корсчетах выросли до 1069,3(+148,2 млрд.руб.) млрд.руб., депозиты 494,1(+18,9 млрд. руб.) млрд. руб. Ставка MosPrime «овернайт» находится на уровне 7,73%(+2 б.п.), межбанковского депозита с утра составила 7,73%(+3 б.п.), что ниже уровня ключевой ставки (8%). Рублевый рынок ОФЗ, на наш взгляд, на некоторых участках кривой выглядит привлекательно. Бумаги с дюрацией 3,5-5 лет предлагают премию 5-15 б.п. по сравнению с длинными и короткими. Возможно, инвесторы переоценили средние участки кривой, либо стоит ждать роста дальних концов. По данным ЦБ РФ, во втором квартале был отмечен приток средств от нерезидентов в ОФЗ, что может добавить дополнительную волатильность на локальном рынке.