Инвесторы после объявления санкций со стороны ЕС и США переоценили их значение для рынка. Рынок капитала для госбанков, которые попали под санкции и так фактически был закрыт с начала года, в то время как ЦБ РФ уже обещал поддержку системообразующим банкам страны. Санкции в оборонной промышленности и продукции двойного назначения носят долгосрочный эффект для экономики и могут быть пересмотрены ЕС уже через 3 месяца.

В целом, объявление санкций снизило градус неопределенности на рынке, в результате чего котировки евробондов, в том числе и санкционных банков, продемонстрировали рост на 20-30 б.п. Суверенные бумаги РФ двигались вместе с рынком - доходность 10-летнего бенчмарка Russia-23 снизилась на 2 б.п. - до 4,93% годовых. Более существенному росту препятствовало повышение доходности UST'10 до 2,55% годовых на фоне заседания ФРС США, которая продолжила сокращение программы QE в рамках прогноза.

На текущий момент размер геополитической премии в доходности суверенных бондов мы оцениваем на уровне 50-70 б.п. Ждем новых попыток коррекционного роста котировок российских евробондов.

Сегодня ждем новых попыток коррекционного роста котировок российских евробондов.