Окончание недели на внешних площадках прошло в негативном ключе, несмотря на неплохие статданные по США. Объем заказов на товары длительного пользования в июне вырос на 0,7% вместо ожидавшихся 0,5%. При этом без учета волатильной транспортной составляющей рост составил 0,8% против ожидавшихся 0,5%. Вместе с тем, напряженная ситуация в Секторе Газа и продолжающееся противостояние России и Запада из-за ситуации на Украине негативно сказались на спросе на риск в преддверии выходных.

Предстоящая неделя не обещает позитивных изменений для российского рынка. Украинский фактор по-прежнему останется ключевым драйвером, оказывающим давление на отечественные активы. Во вторник ЕС рассмотрит предложение ЕК по 3-му пакету санкций в отношении России. К тому же США в лице официального представителя Белого Дома в минувшие выходные возложили ответственность за упавший Boing на Россию, что также не прибавит оптимизма инвесторам в начале недели.

Помимо событий на Украине на предстоящей неделе росту волатильности будет способствовать большой набор статданных. В США в среду выйдут уточненные данные по ВВП, отчет ADP по рынку труда и пройдет заседание ФРС. А уже в пятницу официальные данные по занятости в Штатах. Однако российским рынков эти события могут остаться незамеченными.

Европейские площадки в пятницу потеряли почти по 1,5%. Euro Stoxx 50 опустился на 1,4%, DAX - 1,53%. Американские площадки просели на 0,72% по индексу Dow Jones и на 0,48% по S&P. Treasuries прибавили в цене. Доходность UST5 опустилась на 2 б.п. до 1,67%, UST10 - на 4 б.п. до 2,47%, UTS30 - на 6 б.п. до 3,24%.

Евробонды сильно потеряли в цене в ожидании объявления санкций со стороны Евросоюза Евробонды сильно потеряли в цене в ожидании объявления санкций со стороны Евросоюза. Падение котировок доходило до 2,5 п.п., под наибольшим давлением оказались займы госкомпаний - ВЭБ, Сбербанк, ГПБ, ВТБ. Россия-43 потерял 130 б.п., опустившись до 101,6% от номинала, Россия-23 - 80 б.п. до 100,73% от номинала.

В начале новой недели давление украинского фактора на российском рынке сохранится, поэтому ожидаем продолжения продаж.

Внутренний рынок

ЦБ вновь повысил ставки
ЦБ вновь повысил ставки. В пятницу Банк России на очередном заседании принял решение повысить ключевую процентную ставку - с 7,50% до 8,0% годовых. Соответственно, вслед за ключевой ставкой были повышены на 50 б.п. и ставки по другим инструментам предоставления и абсорбирования ликвидности ЦБ. Напомним, что ключевая процентная ставка ЦБ соответствует минимальной ставке аукционного РЕПО, основного по объему и значению инструмента предоставления ликвидности.

Свое решение регулятор обосновал тем, что замедление темпа роста инфляции в июле 2014 г. происходит меньшими темпами, чем ожидалось. Одновременно ЦБ отметил, что инфляционные риски возросли, что является результатом геополитической напряженности (с соответствующим потенциальным влиянием на курс рубля) и возможными изменениями в тарифной политике. Как и в предыдущем пресс-релизе, в этот раз Банк России вновь пригрозил дальнейшим повышением ставки в случае сохранения инфляционных рисков. Отметим, что в целом решение регулятора укладывается в русло его негативной динамики в пресс-релизах последних месяцев, в свете которой участники рынка, по сути, уже распрощались с надеждами на снижение ставок до конца года. Тем не менее, очередной раунд повышения ставок все же стал неприятным сюрпризом для рыночного большинства. После очередного повышения ставок ЦБ угрозы о дальнейшем повышении ставок выглядят вполне реальными, что, впрочем, во много будет определяться внешними политическими факторами. В то же время мы полагаем, что пятничное повышение станет последним в текущем году, так как регулятор своими жесткими действими, по сути, уже «заложил фундамент» для достижения целевых ориентиров по инфляции на следующий год.

В пятницу индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n выросла на 6 б.п. (до 8,63% годовых), однако такой рост был обусловлен окончательными расчетами по НДПИ и акцизам. Сегодня ставки должны отыграть пятничное решение ЦБ, и в результате MosPrime o/n может оказаться выше 9% годовых.

Рублевые займы подешевели на новостях о повышении ключевой ставки ЦБ
Рублевые займы подешевели на новостях о повышении ключевой ставки ЦБ. Решение ЦБ поднять ключевую ставку еще на 0,5 п.п. и предупреждение о том, что в случае дальнейшего роста инфляционных рисков повышение ставки продолжится, ударили по внутреннему рынку. Доходность ОФЗ взлетела на 15-20 б.п. Вместе с тем, в корпоративном сегменте день прошел спокойно. Неагрессивные продажи прошли по выпускам РусГидро-7, РСХБ БО-7, ВЭБ БО-4.

Ужесточение денежной политики ЦБ, напряженная ситуация на Украине и риск введения экономических санкций Евросоюзом продолжат оказывать давление на внутренний рынок в начале недели.