Сезон отчётностей в США уже начался, и в принципе ничего особенного от него ждать не стоит, поскольку какими бы хорошими ни были отчеты, они явно не будут дотягивать до высот, на которые забрались цены американских акций. С другой стороны, плохая отчетность или отчетность хуже ожиданий, естественно, будет негативна для американского рынка. Поэтому отчетность через призму нынешней стоимости рынка может принести инвесторам либо умерено нейтральные новости, либо плохие, либо совсем плохие.

Ждать сильно хороших отчетов и умеренно нейтральной реакции рынка думаю не стоит, после слабого ВВП в первом квартале и статистики, выходившей в течении второго квартала чуда не будет. Одновременно не стоит ждать и разгромно слабых отчетов и совсем плохой реакции рынка, поскольку ранее ВВП упал в основном из-за слабой прибавки в изменении товарно-материальных запасов, которая мало относится к непосредственно добавленной стоимости.

Кроме того, усилившаяся инфляция явно даст небольшую поддержку компаниям в части улучшения номинальных показателей деятельности и будет интерпретирована компаниями в свою пользу. Ввиду этого от сезона отчетностей не стоит ждать чего-то экстраординарного, все будет вполне ожидаемо, без сильных провалов и успехов.

Но такая отчетность была бы хороша для S&P500 равного 1300 или 1500 пунктам, но не для S&P500 равного 1900 пунктов.

Даже если впереди экономику США ждет сильная инфляция, быки американского рынка явно перестарались. Инфляция ведет к росту цен и обесценению валюты, которое превышает рост доходов населения, и, соответственно, даже в этом случае будущая выручка компаний не будет расти столь же быстро, как может расти инфляция. Кроме этого, если вспомнить аналогию в виде 1976 и 1977 годов, то тогда при росте инфляции, фондовые рынки США повалились вниз.

В данный момент кроме эйфории и, возможно, манипуляций у быков по рынку США не осталось ничего, даже надежды на продолжение QE из-за слабых данных по экономике недавно были развеяны главой ФРС, заявившей,, что QE будет полностью свернуто в октябре.

Ввиду этого сейчас игрокам стоит дождаться завершения бычьего психоза на рынке США, после чего, возможно, стоит сыграть на понижение рынка. Конечно же, предугадать, когда на американский рынок вернется логика, и бычья эйфория надорвется, сложно, поэтому стоит дождаться технических сигналов, подтверждающих разворот, после чего и начинать игру вниз.

Главным сигналом который вероятно сможет показать завершение роста рынка США, на мой взгляд, будет пересечение ценой 200 дневной скользящей средней по S&P500. Сейчас это значение находится возле отметки 1845 пунктов. К концу в начале августа это значение достигнет отметки 1880 пунктов, и, вероятно, к этому времени и сам индекс придет примерно на этот уровень. Там, вероятнее всего, и будет главная битва между быками медведями на американском рынке акций.