В июне геополитический фактор оставался основным драйвером динамики нефтяных котировок. Эскалация гражданской войны в Ираке вызвала заметный подъем нефтяных котировок выше 114 долл. за баррель марки брент. Боевики ИГИЛ (Исламское Государство Ирака и Леванта) захватили ряд крупных городов на севере Ирака, несколько месторождений нефти и крупнейшую авиабазу в стране, а также один из крупнейших нефтеперерабатывающих заводов Ирака в городе Байджи.

Несмотря на все успехи ИГИЛ, рост котировок нефти носил временный характер - крупнейшие месторождения нефти на юге страны остаются вне досягаемости боевиков (южная часть Ирака, не затронутая волнениями, обеспечивает 75% всей добычи нефти в стране, через южные терминалы осуществляется 85% иракского нефтяного экспорта).

Иракский Курдистан - второй по важности нефтеносный район на северо-востоке Ирака - так же успешно обороняется силами курдской самообороны - пешмерга. После перехода иракских войск к наступлению, а также появлению новостей об открытии двух последних терминалов в Ливии, находившихся под контролем повстанцев с прошлого лета, нефтяные котировки вернулись к уровням в 110 долл. за баррель марки брент. Против нефти также играет снизившаяся вероятность военного вмешательства России в конфликт на востоке Украины. Таким образом, к началу июля геополитическая ситуация складывается не в пользу нефти.

Дополнительным фактором, способным снизить котировки до конца месяца являются переговоры по иранской ядерной программе: шестерка стран начала в Вене новый раунд переговоров с Ираном, который должен завершиться к 20 июля. Уверенности в том, что договоренности будут достигнуты все же нет, крайний срок может быть при необходимости перенесен на шесть месяцев.

Тем не менее, многие надеются, что после 20 июля значительная часть экономических санкций может быть окончательно отменена - в частности, ослаблены ограничения на деятельность Центрального банка Ирана, на сотрудничество западных компаний с энергетическими и технологическими компаниями страны.

Достижению скорейшего соглашения с Ираном может поспособствовать обострение ситуации в Ираке - США могут пойти на некоторые уступки в связи с необходимостью помощи Ирана в деле подавления зарождающегося исламского халифата.

Мы полагаем, что под влиянием перечисленных геополитических факторов котировки нефти в июле могут опуститься ниже 110 долл. за баррель, оставаясь при этом в рамках сложившегося диапазона в 105-115 долл. за баррель марки брент.