Несмотря на наметившуюся консолидацию рубля во второй половине прошлой недели, рублевые госбумаги продолжили плавный рост котировок - 10-летки ОФЗ 26215 за неделю показала снижение доходности на 15 б.п. - до 8,33% годовых. Во многом данное движение было обусловлено сохраняющемся трендом по снижению MosPrime3M (до 9,46%) и кривой процентных свопов.

Минэкономразвития в пятницу опубликовало еженедельный обзор, в котором оценивает инфляцию в РФ в июне в размере 0,5%, а в годовом выражении ожидает рост до 7,7% с 7,6%. Вместе с тем, две недели назад прогноз министерства на июнь был еще выше - 0,7 -0,8%. Сохраняющийся тренд на рост инфляции по-прежнему не позволит ЦБ РФ снизить ставки в среднесрочной перспективе.

По-прежнему считаем ОФЗ дорогими на фоне минимальных спрэдов к РЕПО и плоской формы кривой. На этой неделе на фоне окончания налогового периода и сохраняющихся геополитических рисков ждем дальнейшего ослабления рубля, что должно негативно сказаться на котировках госбумаг.