Отсутствие санкций со стороны ЕС в отношении России по итогам саммита немного приподняли склонность к риску и улучшили недельный результат. Однако сегодня срок перемирия заканчивается, перспективы его продления не ясны, а страны Запада напрямую связывают ситуацию на Украине с отношением к России. В этой связи украинские риски по-прежнему ограничивают спрос на российские активы.

Таким образом, можно говорить о том, что специфическая премия за риск, проявившаяся в марте-апреле нивелирована, и российский рынок в настоящее время торгуется даже несколько лучше, чем остальные emerging markets. Постепенно восстанавливается приток в фонды акций, хотя тенденция здесь и не вполне устойчивая (на прошлой неделе наблюдался отток 86 млн долл., а 10-нед. средняя по движению капитала развернулась в отрицательную область). Технически индекс ММВБ снял перегретость, вернувшись к своим среднемесячным значениям, и в ближайшие сессии может попытаться выйти к максимумам с начала года. Тем более что конъюнктура на глобальных рынках этому благоволит (нефть серьезно не падает, S&P500 развернулся вверх и стремится к 2000), а отношение к EM уже не столь негативное, как в прошлые месяцы. На наш взгляд, целевой диапазон на текущую неделю - 1520-1540 пунктов по индексу ММВБ.

Общий фон для российского рынка сегодня утром складывается нейтральным. Фьючерсы на индексы США не демонстрируют изменений, азиатские рынки большей частью в положительной области. Цены на нефть Brent колеблются в районе отметки $113 за баррель. Положительный сантимент на глобальных рынках определит открытие торгов на Московской бирже повышением ключевых индексов, при этом в течение дня можно рассчитывать на новую попытку игроков вывести индикатор в район 1495-1500.