Позитивное влияние дивидендов на российский фондовый рынок было бы очень избирательным, если бы не его коррекция из-за срыва переговоров по газу.

Самые высокие отношения дивидендов к цене в нефтяном секторе, около 9%, поддержат лишь акции, оказавшиеся значительно ниже годовых вершин. От привилегированных акций Сургутнефтегаза (SNGSP) можно ждать возвращения к абсолютной вершине 36 рублей. Акции Башнефти (BANEP), вероятно, будут консолидироваться в боковике около нынешней заоблачной цены 1833 рубля.

Нефтяные бумаги следует разнообразить аграрными и инфраструктурными. Из транспортной отрасли мы выбираем Мостотрест (MSTT, 6,5%) и фирму по перевозке грузов в контейнерах "ТрансКонтейнер" (TRCN, 3,45%, хорошо идёт в отсутствии РЖД). Из акций, связанных с сельским хозяйством, - Акрон (AKRN, 12,6%), из энергетики - Э.ОН Россию (EONR, с 13%).

После отказа от налогового манёвра улучшились перспективы казанского открытого акционерного общества "Органический синтез" (KZOS, доходность обычки 5,4%, префа 8,4%), и Нижнекамскнефтехима (NKNC, 4,5%). Мы также улучшили рекомендации по акциям Газпром нефти (SIBN, 6,3%) и Роснефти (ROSN, 5,1%).

Из защитных бумаг с доходностью около 4% можно выделить авиацию, связь и бриллианты: Алросу (ALRS),  Ростелеком (RTKM), Аэрофлот (AFLT). Интересны акции научно-производственной корпорации "Иркут" (IRKT) с доходностью 8,4%. В том же авиационном секторе необязательно отталкиваться от дивидендов, и можно перед июньскими собраниями акционеров купить Объединенную авиастроительную корпорацию (UNAC, 0,73%) и Трансаэро (TAER, 0,4%).

Пока не снят вопрос о скидке на газ для Украины, мы будем отдавать предпочтение защитным активам перед Газпромом (GAZP). При дивидендной доходности газового монополиста 5%, в энергетическом секторе больше интереса вызывают акции Московской объединённой электросетевой компании (MSRS, 5%), Липецкой энергосбытовой компании (LPSB, 5,6%) или Энел ОГК-5 (OGKE, 6%). Префы Томской распределительной компании (TORSP) могут похвастаться дивидендами в размере 8% от цены бумаг.

На случай роста экономики покупаем бумаги инноваций и автомобилестроения. Можно обдумать покупки акций Соллерс (SVAV, 8,8%) и производителя титана ВСМПО-Ависма (VSMO, 6,7%). Интернет-магазину Ютинет (UTII) можно отдать предпочтение перед сетью розничной торговли М.видео (MVID, 7,7%).

Традиционные бумаги креатива и ритейла, такие как Мобильные телесистемы (MTSS, чуть выше 6%), АФК "Система" (AFKS, 4,5%) и Магнит (MGNT, 0,6%), стали слишком дорогими. Акции Мегафона (MFON, 6%) никогда не были доступными для оптовой закупки мелкими спекулянтами.

Коррекция фондового рынка из-за срыва Украиной переговоров по газу укрепит формальные отношения выплат акционерам к цене их бумаг и улучшат дивидендную доходность наиболее ликвидных инструментов российского фондового рынка. Нынешняя коррекция станет отправной точкой для того, чтобы откупить рынок навстречу прорыву выше 1500 пунктов по индексу ММВБ.