В ожидании действий ЕЦБ. Статистика по инфляции в очередной раз подтвердила замедление темпов роста потребительских цен. В годовом выражении CPI в еврозоне мае упал до 0,5%, ожидалось - 0,6%. В свете постепенно растущих дефляционных рисков и неоднократных обещаний поддержать экономику от ЕЦБ с все большей силой ждут действий. Ожидается, что в четверг регулятор объявит о начале использования одного из инструментов: снижение базовой ставки, установление отрицательной ставки по депозитам и аналог QE. По США статистика, вышедшая накануне, была неплохой. Объем промышленных заказов вырос на 0,7% (ожидалось 0,5%), индекс деловой активности Нью-Йорка вырос с 50,6 до 55,3 пунктов.

С сегодняшнего дня и до конца недели новостной фон будет насыщенным, поэтому можно ожидать роста волатильности. Сегодня днем выйдут данные по PPI и ВВП в Европе, вечером - данные по числу рабочих мест в США от ADP и Бежевая книга.

Европейские площадки закрылись накануне коррекцией. Euro Stoxx 50 потерял 0,21%, DAX - 0,31%. Американские индексы также снизились по итогам дня. Dow Jones просел н 0,13%, S&P - на 0,04%. Доходность Treasuries продолжила расти. Ставка UST5 поднялась на 5 б.п. до 1,64%, UST10 - на 7 б.п. до 2,6%, UST30 - на 7 б.п. до 3,44%.

В российских евробондах день прошел спокойно В российских евробондах день прошел спокойно. Котировки займов преимущественно скорректировались вниз на фоне отсутствия свежих стимулов к росту. В среднем снижение составило 10-20 б.п. Россия-43 потерял 35 б.п., опустившись до 106,2% от номинала, Россия-23 - 30 б.п. до 103,03% от номинала.

Сегодня мы ожидаем нейтрального дня, но после выхода статистики по рынку труда США, не исключаем роста волатильности.

Внутренний рынок

В банковскую систему продолжает поступать бюджетная ликвидность. Во вторник за счет притока ликвидности по бюджетному каналу совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ пополнились на 76,1 млрд руб., составив 1,28 трлн руб. Отметим, что с окончанием майского налогового периода общий объем бюджетной ликвидности, поступившей в банковскую систему, составил уже 240 млрд руб. В результате ставка MosPrime o/n снизилась вчера третий день подряд, потеряв 32 б.п. и составив 7,81% годовых. Всего с окончанием налогового периода ставка потеряла уже 65 б.п.

Об улучшении ситуации с ликвидностью вследствие притока бюджетных средств свидетельствовали вчера и результаты очередного недельного аукциона РЕПО с ЦБ. При лимите в 2,71 трлн руб. спрос участников составил всего лишь 2,34 трлн руб. (при этом сегодня банкам предстоит вернуть 2,77 трлн руб. в рамках операций РЕПО недельной давности). Наконец, на очередном депозитном аукционе Росказначейства спрос также не дотянул до объема предложения (118 и 120 млрд руб. соответственно), подтверждая таким образом, что итоги аукциона РЕПО с ЦБ являются следствием локального избытка ликвидности, а не высокого уровня обременения рыночных залогов.

Внутренний рынок консолидировался во вторник на фоне отсутствия свежих драйверов к росту. ОФЗ немного потеряли в цене, доходность выросла на 1-3 б.п. В корпоративном сегменте, напротив, преобладали аккуратные покупки в займах ФСК-12, -18, Акрон-4, Башнефть-9.

Сегодня Минфин предложит рынку 9-летние ОФЗ серии 26215 на сумму 10 млрд руб. В целом, обстановка на рынке в последние дни складывается благоприятная, несмотря на плавное снижение рубля, поэтому ожидаем успешного размещения займа. В этом случае покупки могут продолжиться и на вторичном рынке. На глобальных площадках во второй половине дня ожидается выход данных по ВВП еврозоны и числу новых рабочих мест, что также может привести к росту волатильности.