Перед открытием торгов в Москве сложился нейтральный внешний фон, в первые часы ожидаем увидеть положительную динамику.

На азиатских площадках преобладает оптимизм - сводный индикатор MSCI APEX 50 прибавляет 0,9%. Фьючерсы на американские индексы подрастают в пределах 0,2%, контракты на британский FTSE 100 падают на 0,2%. Нефть Brent прибавляет 0,3%, торгуясь на уровне в $106,2 за баррель.

Важно отметить, что на фоне продолжающегося падения на развитых рынках, развивающиеся продолжают чувствовать себя достаточно уверенно - с начала 2014 года индекс MSCI Emerging Markets вышел в легкий плюс, обойдя по динамике индекс MSCI USA. Вчера, к примеру, бразильский фондовый индекс вырос на 2%.

Российский фондовый рынок вчера вновь оказался под влиянием геополитических рисков, связанных с обострением ситуации в восточных регионах Украины - с начала года индекс MSCI Russia теряет 16%. Вчера индекс ММВБ упал на 2,4%, индекс РТС на слабеющем рубле потерял 3,3%. Вероятно, сегодня состоится так называемый технический отскок, но ближайшую перспективу на отечественных рынках оцениваем как негативную.

Экономический календарь сегодня пуст. Центробанк РФ может опубликовать данные о состоянии счета текущих операций по итогам первого квартала 2014 года.

На наш взгляд российские акции на текущих уровнях являются достаточно привлекательным объектом для инвестирования для долгосрочных инвесторов. Если говорить не об абсолютных значениях фондовых индексов, а сравнительных мультипликаторах, то к примеру коэффициент прибыль к балансовой стоимости P/BV по MSCI Russia на уровне в 0,61 уже ниже уровней 2008 года. По коэффициенту P/E примерно та же картина. Индекс РТС, выраженный в баррелях нефти Brent, также находится на уровнях 2008 года.

Тем не менее, мы считаем, что текущая опережающая положительная динамика акции развивающихся рынков против развитых продлится недолго. Расцениваем восстановление рынков EM против DM как временное. Глобальная идея "продавай EM/покупай DM" остается доминирующей.