Последний торговый день укороченной недели не смог принести побед ни сектору корпоративного долга, ни его старшему государственному собрату. Так ценовой индекс корпоративных рублёвых облигаций MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, смог вырасти лишь на 0.01% - до уровня 93.47 пунктов. Индекс государственных облигаций RGBI при этом снизился на 0.08% - до 138.35 пунктов. Как мы видим, излишков ликвидности сейчас на рынке отнюдь не наблюдается, её совокупный объём (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) в последний торговый день снизился на 17.89 млрд рублей – до уровня 882.99 млрд рублей. Индикативная ставка Mosprime O/N выросла на умеренные 14 б.п., закрыв неделю на уровне 6.38% годовых. Политика Банка России по-прежнему остаётся довольно консервативной, предложение средств с его стороны на аукционах однодневного РЕПО носит ограниченный характер (особенно это было видно на фоне последнего налогового периода). В результате банковская ликвидность постепенно «изнашивается», смотрясь все менее внушительно, нежели это было в начале текущего года. Что касается сегодняшнего дня, то мы не ожидаем от него какого-либо приятного сюрприза. Вероятнее всего, мы увидим очередной боковик. Никуда пока не исчезло внешнее «напряжение», да и ликвидности сейчас не полные закрома.

Российскому рублю идеи для укрепления пока черпать особо неоткуда. Солидным камнем в его огороде пока остаётся ослабнувшее за последнее время «чёрное золото», которое пока так и не может найти в себе силы для восстановления. Безусловно, его ценники пока не так низки, чтобы вызвать тотальные распродажи в рубле, но, с другой стороны, недостаточно они и для рублёвого укрепления. В последний торговый день прошедшей недели курс евро на ММВБ вырос ни много ни мало на целых 27.15 коп. – до уровня 40.234 рубль/евро. Курс доллара США при этом снизился всего лишь на 1.6 коп. – до 30.705 рубль/доллар. В результате подобной динамики стоимость бивалютной корзины прибавила 9.73 коп., выросши до 34.977 рублей. В пятницу, в отличие от локальных торгов (в т.ч. и валютных), глобальные рынки не спали. Произошли и свои метаморфозы в паре евро/доллар на рынке Forex, которая вновь откатила назад. Совокупность внешних и внутренних факторов пока говорит не за укрепление национальной валюты к доллару США. Сегодня ожидаем ослабление рубля по отношению к «американцу».

Уделим своё внимание еще одному довольно интересному событию, касающемуся банковской ликвидной кубышки. Все мы помним многочисленные жалобы банковского сектора на отсутствие у них «длинных» денег, не раз в качестве подходящего срока рефинансирования упоминались 3 года. По всей видимости, видя тщетность банковских усилий, к процессу решило подключиться и Минэкономразвития (МЭР). Глава ведомства Андрей Белоусов в четверг предложил ЦБ РФ смягчить требования к залогу при операциях рефинансирования банков и увеличить максимальный срок рефинансирования до трех лет с нынешнего одного года. Также он высказался в пользу того, что подобный шаг позволил бы снизить процентные ставки по кредитам на срок до года для заёмщиков до оптимального уровня – в районе 7.5-8.0%.  Данную весть можно расценивать, как умеренно позитивную. Банк России, конечно, вряд ли, сразу поспешит реализовать данную инициативу, но наличие МЭР с банковской стороны может в итоге позволить договориться.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк Москвы 2015 (6.70% годовых), НЛМК БО-04 (8.25% годовых), Магнит БО-01 (8.25% годовых), Магнит БО-02 (8.25% годовых), Магнит БО-03 (8.25% годовых), Магнит БО-04 (8.25% годовых). Размещений новых выпусков, равно как и погашений в сегодняшней повестке дня не значится.

Прогнозы на текущий день:

 

·      Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике.

·      Рубль ослабнет по отношению к своему главному сопернику – доллару США.

·      Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на повышенном уровне.